알고 투자하는 ETF_ETF 시장구조와 ETF 시장 참가자

알고 투자하는 ETF_ETF 시장구조와 ETF 시장 참가자

 알고 투자하는 ETF만이 성공적인 투자를 할 수 있습니다. 본 포스팅을 시작으로 ETF의 모든 것을 알아보겠습니다. 주요 순서로 ETF의 개념과 경제적 효과, ETF의 특징과 장점, 타 금융상품과의 비교, ETF의 설정환매 및 매매, ETF의 시장구조와 참가자, ETF의 가격지표, ETF의 가격결정, ETF를 활용한 투자전략, ETF의 위험지표, 합성 ETF의 개념과 위험지표, ETF 투자 시 유의사항의 순서로 ETF의 전반을 설명하겠습니다.

 

1.    알고 투자하는 ETF_ETF의 개념, 경제적 효과, 특징과 장점

2.    알고 투자하는 ETF_타 금융상품과의 비교, ETF의 설정 및 환매 그리고 매매

3.    ETF 시장구조와 ETF 시장 참가자

4.    알고 투자하는 ETF_ETF의 가격지표와 ETF의 가격결정

5.    알고 투자하는 ETF_ETF의 투자의사결정 과정 및 투자전략

6.    알고 투자하는 ETF_일반 ETF의 위험지표 및 합성 ETF의 개념과 위험지표

7.    알고 투자하는 ETF_ETF 투자 시 장점과 8가지 유의사항

 

 

ETF 시장구조

ETF의 시장구조

 

ETF 시장의 참가자

집합투자업자(운용사)

 집합투자업자는 ETF를 기획하고 상품화하는 과정에서부터 펀드매니저로서 ETF를 운용하는 업무를 담당하는 회사입니다. ETF를 운용하는 회사로서 집합투자업자는 집합투자기구의 포트폴리오 관리 등 운용업무를 핵심업무로 하고 있으며, 이외의 추가적인 역할은 아래와 같습니다.

• ETF 납부자산구성내역(PDF)의 결정 및 공지
• ETF 편입종목 Rebalancing 등 포트폴리오 운용
• ETF 증권의 발행/소각
• 설정단위(CU)의 결정
• 추적오차율 관리
• 배당금 및 분배금 지급규모 결정

 

유동성공급자(LP)

 유통시장에서 매매가 활성화되도록 시장을 조성하는 역할을 하며, 호가를 관리하는 역할을 합니다. 유동성공급자는 매매거래시간 중 호가스프레드 비율이 국내 기초자산의 경우 2% 이내, 해외기초자산의 경우 3% 이내 범위를 초과하지 않도록 해야 하고, 매도 · 매수호가는 100주 이상 제시해야 합니다. 만약 지정된 호가스프레드 비율을 초과하게 되면 유동성공급자는 5분 이내에 호가를 제시해야 합니다. 이와 같은 유동성공급자 제도로 인해 매매가 활발하지 않은 종목이라도 투자자는 ETF를 시장에서 쉽게 매도 또는 매수할 수 있습니다. 그렇지만 이들이 제시하는 호가를 무작정 믿고 거래하는 것보다는 각 자산운용사 혹은 거래소 및 HTS에서 해당 ETF의 실시간 순자산가치(INAV)를 항상 확인하시고 매매하시는 것을 추천합니다. 유동성공급자 입장에서는 2%, 3% 이내라는 단서가 있지만 우리 투자자는 그로 인해 투자자금을 손해 보는 것이기 때문입니다.

 

여기서 잠깐 ETF의 기준가격에 대해 여러 가지 표현과 개념이 나와서 헷갈릴 수 있으니 잠시 정리하고 가도록 하겠습니다.

삼성자산운용의 KODEX 자동차 ETF의 가격공시

• NAV = 전일 종가로 일반사무관리회사에서 산출한 ETF의 기준가격
• iNAV(장중 기준가격) = 전일 산출한 기준가격에서 금일 실시간으로 구성자산의 장중가격을 반영하여 추정한 ETF의 실시간 기준가격
• 시장가격 : 장중에 투자자들 간에 매매되어 체결되는 가격

 

지정참가회사(AP)

 지정참가회사(Authorized Participants)는 ETF의 발행시장에서 법인투자자와 집합투자업자 사이에서 ETF의 설정 및 해지(발행시장) 신청의 창구 역할을 담당합니다. 지정참가회사는 이러한 ETF의 설정과 환매 업무를 통해 ETF가 시장에서 원활하게 거래되도록 하고, 그 가격이 좌당 순자산가치(NAV)에 일치되도록 노력하는데, 이를 위해 지정참가회사 중 1개사 이상은 집합투자업자와 유동성공급계약을 체결해 유동성공급자(Liquidity Provider)로서의 역할을 수행해야 합니다.

지정참가회사와 유동성 공급자

 

신탁업자(자산보관회사)

신탁업자(자산보관회사)의 주요 업무는 투자신탁재산인 주식, 현금 등의 보관 및 관리입니다. 신탁업자는 일반적으로 시중은행이 되는데 지정참가회사가 투자자로부터 받은 주식을 신탁업자에 납입하게 되면 ETF가 해지될 때까지 해당 주식을 관리하며, ETF에 대한 해지 신청이 들어오면 반대로 보관하고 있던 주식을 지정참가회사에 돌려줍니다. 이 밖에 신탁업자는 집합투자업자의 투자신탁재산 운용지시에 따라 자산의 취득 및 처분을 이행하거나 수익증권의 환매대금 및 이익금을 지급하는 역할을 합니다. 또한 집합투자업자의 투자신탁재산 운용지시에 대한 감시업무를 수행하고 투자신탁재산 평가의 공정성 및 기준가격산정의 적정성 여부 확인 등을 수행합니다.

 

일반사무관리회사

 일반사무관리회사는 ETF의 사무처리를 위해 집합투자업자의 업무를 위탁받아 수행하는 역할을 하는 곳입니다. 일반사무관리회사는 매일 장 종료 후 ETF의 순자산가치를 계산하고 거래소와 KOSCOM을 통해 그 정보를 공시하고 있으며 산출된 순자산가치는 익일에 제공되는 실시간 순자산가치의 기준가격 역할을 합니다. 또한 사무관리회사는 순자산가치와 함께 ETF의 설정 및 환매 정산금액을 산출해 공시하는 업무도 수행합니다.

 

지수산출기관

 ETF는 특정 주가지수의 움직임과 수익률이 연동되도록 설계된 펀드입니다. 따라서 ETF의 가격과 수익률을 계산할 때 추적대상지수의 움직임이 무엇보다 중요합니다. ETF가 추종하는 지수는 크게 2가지로 분류할 수 있습니다. 첫째는 KOSPI200, KRX100, 나스닥100과 같이 해당 거래소에서 산출해 발표하는 시장대표지수입니다. 다른 하나는 삼성그룹주, 성장/가치 등 해당 ETF의 목적과 특성에 맞도록 특정 지수전문 산출기관에서 산출해 사용되는 특수한 지수가 있습니다. 현재 ETF 시장에서 시장대표지수 및 해외지수를 제외한 지수는 ‘FnGuide, KIS 채권평가 및 WiseFn 등’에서 산출해 발표하고 있습니다.

 

 이상으로 ETF 시장구조와 ETF 시장 참가자에 대한 포스팅을 마치도록 하겠습니다.

 

관련포스팅

• 알고 투자하는 ETF_ETF의 개념, 경제적 효과, 특징과 장점
• 알고 투자하는 ETF_타 금융상품과의 비교, ETF의 설정 및 환매 그리고 매매
• 알고 투자하는 ETF_ETF의 가격지표와 ETF의 가격결정
• 알고 투자하는 ETF_ETF의 투자의사결정 과정 및 투자전략
• 알고 투자하는 ETF_일반 ETF의 위험지표 및 합성 ETF의 개념과 위험지표
• 알고 투자하는 ETF_ETF 투자 시 장점과 8가지 유의사항